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Shah Nitesh WisdomTree ETF

WisdomTree ETF : Abendrot, zur Freude von landwirtschaftlichen Investoren?

WisdomTree ETF : Der Welt mangelt es nicht an wetterbedingten Sprichwörtern. Ob sie eine wissenschaftliche Grundlage haben oder nicht, ist umstritten.

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Nitesh Shah, Director, Commodity Strategist bei WisdomTree


Aber Meteorologen sind sich einig, dass wir uns derzeit im Klimamuster von La Niña befinden. Dieses Klimaphänomen hat eine wissenschaftliche Grundlage. Die Preise für Agrarrohstoffe werden stark vom Wetter beeinflusst. Leider ist das Wetter einer der am schwersten vorherzusagenden Faktoren. Manchmal treten  jedoch anhaltende Wettermuster wie die von La Niña auf. Sie bieten uns die Möglichkeit vorherzusagen, in welche Richtung sich die Ernteerträge  entwickeln und in welche Richtung sich die Preise voraussichtlich bewegen werden.

Was ist das La Niña-Phänomen?

Das Klimamuster von La Niña ist ein natürlich vorkommendes Phänomen, das aufgrund schwankender Meerestemperaturen im zentralen und östlichen Äquatorialpazifik auftritt, die Passatwindmuster ändert und somit das globale Wetter beeinflusst. Das derzeitige La Niña-Phänomen begann im August bis September 2020 und wird von Meteorologen mit einer Wahrscheinlichkeit von 95 % bis März 2021 erwartet[1]. Das La Niña-Phänomen ist  die kalte Phase der Südliche Oszillation von El Niño, in der die Meerestemperaturen in der Region des äquatorialen Pazifiks gegenüber dem Normalwert um mehr als 0,5 °C sinken. Dies bedeutet jedoch nicht, dass die Welttemperaturen auch überall kühler sind. Tatsächlich kann das La Niña-Phänomen an einigen Orten für kühlere und feuchtere Wetterbedingungen als normal und an anderen Orten für trockenere und wärmere Wetterbedingungen als normal sorgen. Der Schlüssel ist, dass diese Klimamuster das Wetter von dem abweichen lassen, was normalerweise erwartet wird. Dies hat Auswirkungen auf klimabedingte Waren wie Agrarrohstoffe.

Klimaauswirkungen von La Niña

Die typischen Wetteränderungen während der Wintermonate sind in der folgenden Grafik zusammengefasst. Sie können sehen, dass selbst in einem einzelnen Land wie den USA die Richtung des Wetterwechsels nicht in allen Teilen gleich ist. Während der Nordwesten der USA wahrscheinlich kühler als normal ist, ist der Süden wahrscheinlich wärmer und trockener als normal.

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Quelle: National Oceanic and Atmospheric Administration (Climate.gov)

Ernteauswirkungen von La Niña

Studien haben gezeigt, dass La Niña Auswirkungen auf Ernteerträge hat, einschliesslich Weizen, Sojabohnen und Mais[2]. In der Regel überwiegen Regionen, in denen die Ernteerträge für Weizen, Sojabohnen und Mais sinken (wie Nord-, Mittel- und Südamerika), die Regionen, in denen La Niña die Erträge steigert (wie Westafrika). Wir sollten jedoch beachten, dass die Auswirkungen von La Niña auf Nutzpflanzen tendenziell weniger ausgeprägt sind als die Auswirkungen von El Niño auf Nutzpflanzen.

Wir sollten auch beachten, dass jede La Niña-Episode etwas anders sein wird als die Vergangenheit. Zu jedem Zeitpunkt gibt es viele Wettermuster, die miteinander konkurrieren, und daher ist es schwierig, die Auswirkungen eines bestimmten Wettermusters zu isolieren.

Preisauswirkungen von La Niña

Wir haben die Preise für Agrarrohstoffe während der letzten 12 La Niña-Perioden seit 1950 analysiert. In allen 12 Fällen wurden die Weizenpreise sechs Monate nach Beginn des La Niña-Ereignisses höher gehandelt. In 10 der 12 Folgen wurde Mais höher gehandelt. In acht der zwölf Folgen wurden Sojabohnen und Baumwolle sechs Monate nach Beginn der Veranstaltung höher gehandelt. Bei den meisten anderen Rohstoffen waren die Ergebnisse etwas uneinheitlich.

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Quelle: WisdomTree, National Oceanic and Atmospheric Administration, Bloomberg

Basierend auf 12 La Niña-Episoden seit 1950 für alle Waren außer Kaffee, für den wir Daten ab dem Jahr 1972 verwenden, die 10 La Niña-Episoden abdecken.

Erleben wir gerade ein typisches La Niña-Wetter?

In normalen Jahren würde ein La Niña die globalen Temperaturen im Durchschnitt senken.  Im Jahr 2020 (als das aktuelle La Niña begann) waren die globalen Temperaturen jedoch um 0,5 °C höher als im Jahr 2010 (dem nächstwärmsten La Niña-Jahr). Dies kann den Umfang des Wetterereignisses beeinflussen. Die Durchschnittstemperaturen im Norden der USA waren im Januar 2021 wärmer als der Durchschnitt (Quelle: NOAA), aber Kälteperioden dürften die Temperaturen gemäß den Prognosen der NOAA unter den Durchschnitt senken. Ein Teil der Trockenheit in Brasilien und Argentinien wird auf die Bedingungen in La Niña zurückgeführt[3].

Fazit

Wenn wir uns den letzten Monaten von La Niña nähern, sehen wir Wetterbedingungen, die diesem Klimaphänomen entsprechen. In der Vergangenheit waren diese Ereignisse für Weizen, Mais, Sojabohnen und Baumwolle preislich positiv.


[1] National Oceanic and Atmospheric Administration (NOAA) Climate Prediction Centre, 1. Februar 2021

2 Siehe zum Beispiel Auswirkungen der südlichen Oszillation von El Niño auf die globalen Erträge der Hauptkulturen von Toshichika Iizumi, Jing-Jia Luo, Andrew J. Challinor, General Sakurai, Masayuki Yokozawa, Hirofumi Sakuma, Molly E. Brown & Toshio Yamagata, Mai 2014.

3 Siehe https://www.dtnpf.com/agriculture/web/ag/blogs/south-america-calling/blog-post/2021/01/08/south-america-still-run-la-nina

Quelle: ETFWorld

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